编者按：本文来自微信公众号“深网腾讯新闻”（ID:qqshenwang），作者：张睿，编辑：康晓，36氪经授权发布。 “只有呆在海里你才能感知到海浪的方向。辅导老师的职位是不是不香了？我要不要换个行业？”陆露举棋不定。 5月28日下午，正在思忖是否跟中介签订租房合同的陆露接到了某在线教育公司HR的电话。电话那边，一直与陆露有联系的HR通知她，因为暑期班已经完成分班，辅导老师暂时饱和，原定6月份就可以入职的陆露需要等到9月份才能入职。 陆露是于去年秋招拿到了该公司成都分公司的offer，已经签了三方协议。陆露在知乎、微博等平台搜索相关信息，她发现被要求推迟入职的并非只有自己，猿辅导、作业帮、高途集团（前跟谁学）等公司的求职者也有在社交平台分享自己offer被取消或者延迟的情况。 受影响的不仅是求职者，头部的几家在线教育公司学而思网校、作业帮、猿辅导、高途等在职员工也在脉脉等社交平台爆料，公司开始“劝退”和裁撤相关岗位。 “今天已经被劝退，理由是下班时间在工位上听歌影响工作秩序，红线劝退”，某在线教育在职公司员工抱怨。 收回offer、延期入职、劝退或者调岗只是在线教育行业大变局的一环。从年初中纪委点名批评在线教育营销乱象和监管问题开始，就埋下了整个在线教育行业要发生巨变的伏笔。“变局里首当其冲的是辅导老师岗位，特别是为今年暑期提前储备的辅导老师”，曾在在线教育公司负责招聘的张烨表示。 辅导老师是“调整重灾区” 据作者不完全统计，在社交网络上自曝被要求延迟入职甚至取消offer的应届毕业生中，辅导老师占了很大的比例，这些辅导老师集中在成都、济南、武汉等新一线及二线城市。 李丽是成都某学院的2021届应届毕业生，回想起去年8月中旬，周围同学应聘猿辅导及好未来旗下小猴AI课（现在小猴启蒙）辅导老师的热情，恍如隔世。 “当时印象最深的是，两家公司前后脚来学校招聘，猿辅导招聘的是小学数学辅导老师，每月薪资在6000-9000，全年 13 薪，每年还有2次晋升及调薪机会。小猴AI课招聘的在线辅导老师入职第一年能给到的综合年薪就在8-12万之间，无论是薪资还是晋升空间这对想留在成都的同学们来说比较有竞争力”，李丽回忆。 “一年不到的光景，辅导老师就淘汰了”，李丽抱怨。 应届生对辅导老师这一职位态度的转变有个大背景：在线教育辅导老师这新兴职业从诞生到迅速膨胀至十几万人的规模仅用了4年。2016年，最先测试双师直播大班课模式的学而思网校招生人数实现跨越式的增长，只做服务不讲课的“班主任”开始走上历史舞台。4年后，人社部将这个群体命名为“在线学习服务师”。 在这四年里，在线教育的用户已经从2016年初的1.1亿人发展到2020年初的4.2亿人，K12在线教育规模从2016年196.7亿元，增至2020年的884.3亿元。 在这个过程中，辅导老师群体人数从0开始猛增，仅头部10余家教育机构辅导老师数量就达10多万，成为在线教育行业崛起的底色，而撑起这个千亿级别市场的辅导老师则成为观察这个行业最重要的切口。 对于辅导老师的作用，张烨曾经对作者如此阐述：“在各大在线教育品牌在教研、教学内容日趋同质化，主讲老师讲课内容很难拉开和竞品的差距的背景下，直接给学生和家长做服务的辅导老师质量就可能成为行业发展壁垒”。 为了将自身的壁垒搭建的足够高，2020年，学而思网校、猿辅导、作业帮、高途等头部在线教育公司纷纷在长沙、成都、西安、武汉、沈阳、南京、郑州、重庆等新一线城市建立分公司，以招聘辅导老师，放大K12双师直播课的效能。 “因为头部在线教育公司给出的薪资水平确实有竞争力，及2020年疫情应届生工作相对难找，这些头部的在线教育公司成为不少应届毕业生工作的备选项”，有行业人士对《深网》表示。 但没想到的是2021年以来，一系列的监管政策让已经步入“快车道”的在线教育行业开始“急刹车”。 2021年初，中央纪委国家监委网站发表文章名批评在线教育，直指资本助推下的在线教育恶性竞争与监管问题。3月16日，中央网信办主管的中国网络社会组织联合会成立了在线教育专业委员会，委员会向全国在线教育行业发出倡议，加强行业管理。 3月开始，央视下架了所有时间段在线教育广告。从4月25日至今，头部多家在线教育公司都因为涉及虚假宣传、诱骗消费者等行为被监管部门顶格处罚。 “由于政策是严禁超纲辅导和提前招生的，公司也下架了涉及提前招生收费的秋季课程”，某头部在线教育公司员工张明表示。 这一连串的政策和动作最直接的后果是，在线教育招生增速放缓。“辅导老师的主要工作就是课前、课后服务辅导学生，当生源增速放缓时，部分辅导老师就会出现没班可带的情况” ，张明说。 对此，有在线教育公司内部员工透露：“暑期一直是K12教培行业招生的重要窗口期，服务及当期续报率与主讲和辅导老师的稳定性和质量息息相关，为了保证暑期团队的稳定性，公司有规定暑期班尽量不进新人，也不允许辅导老师甩班，这估计也是让新人延迟到暑期后入职的原因之一”。 而据张烨透露，去年不少头部在线教育公司确实从校园秋招开始就在为今年的暑期做辅导老师的储备，但没想到今年遇到了“强监管”。 高增长“戛然而止” 对于整个行业来说，被挤出“快车道”的在线教育公司此前高达200%—400%的用户及营收增速预估会成为历史。“此前头部K12在线教育公司高速增长的引擎被按下了暂停键”，有业内人士对《深网》表示。 上述业内人士所说的“引擎”主要是指是持续的信息流广告投放带来的高速增长。 在线教育公司于暑期前三个月开始“砸广告”招生始于2018年。当年5月份，学而思网校开始在地铁、电梯等户外广告及微信朋友圈及今日头条等流量渠道投放广告。这些投放效果立竿见影。据好未来2019年第二财季财报（2018.6.1-2018.8.31）显示，学而思网校入学人次同比增长了223%，营收按美元计算同比增长184.2%。 2019年及2020年暑期，在线教育的广告投放有增无减。36氪曾不完全统计，截至2019年7月，参与暑期招生战的在线教育公司广告投放总额达到30-40亿元。另有媒体统计，2020年暑期，仅头部4家K12网校暑期投放额就接近50亿元，是去年投放额的两倍多。 从效果上看，参与投放的在线教育公司的用户量确实实现了翻倍增长。 以作业帮为例。作业帮创始人侯建彬曾披露2019年“暑期战”的成果，截至2019年10月20日，作业帮直播课秋季学期的在读人次规模超过97万（正价，已去除退费），实现400%+年同比增长。2020年，作业帮直播课公布暑期付费课学员总人次780万，同比增长超过390%；暑期正价班学员就读人次超过171万，同比增长超过350%。但对于接近400%的增长，作业帮表示，2020年暑期正价班新增人次中，超过67%来自自有流量（作业帮的拍照搜题、作业批改等）。 不过，曾在在线教育公司负责市场投放的李林对《深网》表示，“在K12双师直播大班课领域，与微信群、社群裂变、拍照搜题等工具带来的自有流量相比，购买信息流广告带来的用户确实更精准，起量更快，这也是号称以社群裂变起量的跟谁学（后更名高途）在2020年加大了效果广告投放的原因，为了扩大规模，只能忍受战略性亏损”。 但这种以购买流量换用户高速增长的模式在2021年被按下了暂停键。 “对在线行业的监管我们早有预料，但没想到的是会从广告宣传和投放这个点切入。严控在线教育广告宣传犹如拿住了在线教育公司的‘七寸’，招生肯定会受影响”，上述业内人士对《深网》表示。 以海淀市场监督管理局联合海淀区教委于5月19日出台“教育培训行业广告发布重点内容提示书”为例，在提示书中，广告中不得出现教师的名义或形象（包括演员扮演的教师）；不得使用学员“现身说法”直接或间接作推荐证明，不得以学员的培训效果作推荐证明，不得从用户评价中挑选好的用户评价进行刻意展示等“禁令”都是之前在线教育公司广告投放经常使用的宣传点，这也是多家在线教育公司被顶格处罚的原因。 “现在我们都会谨慎在主流媒体上投放广告，在准备广告物料时，GR、PR、法务等各个合规部门都要审核好多遍，被罚怕了，不敢轻易投放广告了”，张明说。 据移动营销数据分析平台App Growing数据显示，整个5月份，北京学而思及作业帮对旗下APP的广告投放都在急剧减少。 北京学而思对其旗下APP的推广从4月份的20000个广告减少到5月份的800多个。而作业帮对其旗下APP的推广广告从4月的294个减少到5月的22个。 而高途集团创始人兼CEO陈向东则在2021年Q1的分析师电话会议中直接提出，高途从3月份开始就逐渐减少信息流投入，目前已经全面停止信息流投放获客，并积极开拓其他渠道。“未来通过投放带来巨大的流量增长不再适用于教培行业，竞争的重心将转移到运营上”。 震荡的学前培训市场 如果说，规范在线教育广告投放是拿住了在线教育公司狂飙猛进的‘七寸’，那么对其具体业务的政策监管则是卡住了这个行业的“命门”。 “校外教培行业是作为公立学校之外的补充而存在的，真正的危险不会来自竞争对手。政策监管就像一只无形的手，影响着这个行业的走向和趋势”，曾有教培创业者对《深网》表示。 “与顶格罚款相比，对业务监管给在线教育公司带来的冲击比罚款带来的冲击要大的多”，张烨表示。 2021年3月30日，教育部发布《教育部关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》，要求相关部门应根据有关线索，对接收学前儿童违规开展培训的校外培训机构进行严肃查处并列入黑名单，将黑名单信息纳入全国信用信息共享平台，按有关规定实施联合惩戒。 为了规避监管风险，从今年4月开始，头部在线教育公司就下架六岁之前的学科课程，并将自家的少儿启蒙AI产品改名“启蒙”类产品，以降低被界定为学科培训的风险。 高途集团对学前业务调整的更为彻底。5 月 27 日，高途提出将放弃旗下 3-8 岁启蒙课业务 “小早启蒙”，多位接近小早启蒙的员工表示，80% 左右员工将被裁员或内部转岗，剩余人员维持已开课程运转。 对于放弃“小早启蒙”业务，陈向东在5 月 27 日的线上全员大会中解释，《中华人民共和国未成年人保护法》的第33条明确规定：幼儿园、校外培训机构不得对学龄前未成年人进行小学课程教育。 高途之外，作业帮等在线教育公司也裁撤和调整了低幼业务线。对此，作业帮回应，离职员工的补偿均按照法定的N+1政策，试用期员工也有1个月的补偿。 “现在的问题是，在相关监管细则还未出来之前，简单的改名启蒙并不能一劳永逸，如果启蒙类的课程也被定义为学前学科培训，涉及其中的相关公司的都要进行内容整改甚至是暂时下架”，有业内人士分析。 寻找“新引擎” 信息流广告投放被“强监管”、核心业务面临不确定性，眼下K12在线教育公司的首要任务是如何在监管和业务调整中寻找用户增长的“新引擎”。 “现在的在线教育公司大部分都是战略性亏损，基本没有盈利的”，曾有多位在线教育公司从业者都向《深网》表达了类似的观点。 新东方教育科技集团董事长俞敏洪在2020年底则直接表示，“现在在线教育那么兴旺，都是靠资本输血。” 进入2021年，主攻K12的在线教育公司的融资都进入了寒冬期。据前瞻产业研究院数据显示，2020年投融资数量降为111起，总金额高达539.3亿元。2021年1-5月，中国在线教育投融资数量为48起，已透露金额总计91.2亿元。 需要注意的是，2021年前5个月的融资主要集中在职业教育领域，其中职业教育的融资事件共10起，总金额为42.9亿元。也就是说，2021年进入到在线K12赛道的资金寥寥无几。 “已经有投资人传话，今年不会投资K12在线教育，先看看哪些K12在线教育公司能熬过今年，明年再看这个赛道的项目。此外，因为K12在线教育赛道面临很多不确定性，之前专门盯这个赛道的不少投资人都转看大消费赛道了”，有在线公司创业者表示。 资本的输血跟不上，广告投放被“严监管”，在线教育公司想活下去除了调整员工数量以节流外，还在探索新的获客方式和渠道。其中，口碑推荐、转介绍、直播获客、拓展本地化网校及线下体验店都成了在线教育公司新的获客方式。 在高途2021年Q1的分析师电话会议中，陈向东透露，未来公司会从口碑推荐和转介绍方面发力。在口碑推荐方面，会为推荐新用户提供更多优惠券和福利，鼓励更多用户推荐。在转介绍方面，会增加关键推荐人活动、提供更多优惠券以鼓励这些推荐人。此外，高途也在探索“本地网课”，实现网课本地化，本地化招生。 作业帮准备提高作业帮 APP 的自有流量转化率，将信息流广告占比降到 20%。据App Growing数据显示，2021年3月份，作业帮的的信息流广告推广（不包含微信朋友圈广告及百度搜索）费用还在4000多万，但5月份其信息流广告推广费用仅700多万。在信息流投放方面，作业帮也开始寻找“两微一抖一百度”之外更便宜的投放渠道，例如饿了么、叮咚买菜等。 此外，本地化网课、线下体验店等OMO模式也成为在线教育公司扩展生源的新渠道之一。 “网易有道目前正在尝试通过OMO渠道探索线下与线上融合的获客方式，在二三四线城市开设了线下体验店，用户可以体验其产品和服务，也可以注册在线课程。除小规模探索线下门店获客外，公司还在测试其他几个不同的线下获客渠道”，网易有道副总裁苏鹏介绍。 “在信息流广告被迫收缩的情况下，头部在线教育公司会根据自身的用户及数据模型、算法，找出更适合自己的获客模式，提高ROI水平。他们不会再盯着竞争对手烧了多少钱做营销，用户转化率怎么样，而把更多的精力花在品牌及产品、服务的打磨上，从这个角度看，这次监管也不是坏事。但肉眼可见的是，头部K12 在线教育公司此前动辄200%甚至更高的用户及营收增长很难再出现了”，张明说。 （文章中的陆露、张烨、李丽、张明、李林等为化名）  ...

编者按：本文来自微信公众号“投中网”（ID:China-Venture），作者：郑玄，36氪经授权发布。 2019年，Coatue募集了7亿美元的早期投资基金；几个月后，高瓴同样组建了早期投资部门。 华尔街的“TMT之王”，正在悄悄改变中国策略。 Coatue资本以擅长TMT投资闻名，过去十年，凭借“做多头部TMT公司+做空高泡沫TMT公司”的策略，Coatue资本成为华尔街表现最好的对冲基金之一。根据分析师网站TipRanks的数据，目前Coatue管理的资产规模超过180亿美元，2013年6月以来Coatue投资组合的回报高达430.8%，同时夏普比率达6.41，远超美国对冲基金的平均值（1.49）。 与同是虎崽（Tiger Cub）的老虎环球基金一样，Coatue很早就建立了私募股权投资部门。从风格来看，Coatue私募股权投资风格与其在二级市场的多头策略基本一致——瞄准未上市的头部TMT公司，典型的案子包括Uber、Snap、DoorDash等。 Coatue在2015年左右正式进入中国，前几年的风格与美国总部高度一致，都是不计价格抢超级独角兽们D轮、F轮的份额，包括2016年参与滴滴30亿美元融资，参与美团D、F轮融资，以及投资声网、ofo等细分领域独角兽的C轮、D轮。 “不管多贵，只投最好的”，已经成为Coatue最具特色的标签，甚至有国内企业在拿到Coatue的投资后，会“引以为傲”，借Coatue的特色来证明自己是细分赛道上最好的公司。 但过去一年，Coatue却在悄悄转变。尤其在中国市场，不仅投资范围开始向消费、物流、生物医药领域拓展，rank也不再局限于细分市场的老大老二，很多中腰部和A、B轮的项目也开始走入Coatue的法眼。这也让Coatue出手的频率大大提高，过去一年投的项目比2015年-2019年加起来还多。 表面上看，这是一家基金从TMT领域切入到消费投资所必须的策略调整。但只要稍微熟悉私募基金的运作方式，就能明白这样的转变，对于一家美元PE来说，并不是一次寻常的调整。 华尔街TMT之王——Coatue资本 先聊一聊Coatue资本和基金创始人菲利普·拉方特（Philippe Lafont）。 菲利普·拉方特于1991年毕业于MIT计算机科学专业，毕业后前三年在麦肯锡担任分析师。刚成为独立顾问不久，1996年他就以一名研究分析师的身份加入了老虎基金，成为华尔街传奇基金经理朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）的手下，专注研究欧洲电信股票。 在老虎基金工作三年之后，1999年拉方特筹集了4500万美元创立Coatue资本，投资TMT领域。运气不好的是，基金没成立多久就遇到科技股泡沫破裂，几个月内纳斯达克指数下跌了80%。但新生的Coatue顶住了这波冲击，到2009年，因为在金融危机期间表现出了优秀的抗跌能力，Coatue规模从年初的22亿美元开始逐渐提升。 在华尔街众多的对冲基金中，抗跌是Coatue最典型的标签。夏普指数是衡量一只基金收益-风险比率的常用指标，根据TipRanks，2013年以来Coatue的夏普指数为6.41，同期华尔街对冲基金平均值为1.49，以抗跌著称的桥水基金也不过2.12，只有老虎环球基金的组合收益率（359.1%）和夏普指数（5.29），可以与Coatue媲美。 能取得这样的收益表现，一方面是由于过去十年科技股处于一个前所未有的长扩张周期，另一方面则是由于Coatue在TMT领域投资中“做多赢家”+“做空输家”的核心策略。 Coatue认为由于互联网的马太效应，TMT行业呈现出赢者通吃的状态，而做多头部的赢家和做空处于泡沫中的输家，可以让顺周期时获得超额获益，在逆周期时通过风险对冲降低损失。根据Coatue中国一名投资人近日在一场闭门会议上的分享，拉方特最经典的投资案例，就是在智能手机潮里，做多苹果的同时，做空诺基亚，赚取了双倍收益。 但随着移动互联网的兴起，越来越多科技独角兽在上市前的估值就已经达到十亿、百亿甚至千亿美金，很多细分领域的Top1都是没有上市的私人公司。所以在2012年，拉方特让他的亲兄弟、Coatue联合创始人托马斯·拉方特（Thomas Lafont）前往硅谷组建风险投资部门。 根据福布斯此前的报道，在加入Coatue前，托马斯·拉方特是好莱坞演员的经纪人。但其实在90年代，拉方特兄弟就有过一起投资的经历。菲利普·拉方特接受OneWire采访时说，他离开麦肯锡并在西班牙工作时，与托马斯一起投资了微软、英特尔等大型科技公司，并在90年代中期的IT牛市中大赚特赚，这也是他进入投资行业的契机。 从华尔街到硅谷再到中国，Coatue延续了二级市场的打法，虽然出手的次数不多，但每笔都是重金砸向头部独角兽——不管有多贵，只投最好的企业。 在硅谷，2012年开始Coatue先后参与了Snap、Uber、Lyft、Grab、Airtable等超级独角兽C轮、D轮，乃至E轮、F轮的融资；在中国，Coatue的出手更少，2019年之前只投资了蚂蚁金服、美团、滴滴、声网、ofo、马蜂窝、比特大陆和作业帮等10家左右的公司，但除了ofo翻车，其余公司的估值/市值都涨到百亿乃至千亿美元。 这样的Coatue，让新晋the midas list排名第三的投资人、GGV纪源资本管理合伙人童士豪为之“佩服”，后者把他们与红杉、高瓴、老虎环球和DST并列，认为这几家是目前全球做的最好的风投基金。 华尔街的狙击手，端起了冲锋枪 Coatue和老虎环球一样，被认为是对冲基金在私募股权投资领域最成功的代表，但随着TMT行业红利消失，原本专注TMT的Coatue，正在悄悄调整自己的策略。 最初的改变是从募资开始。2019年8月，Coatue募集了一期7亿美元的早期投资基金——Coatue Early Stage Fund LP，这也是Coatue组建私募部门以来的第一只Early Fund。有意思的是，就在几个月后，高瓴同样组建了早期投资部门，募集100亿元规模的基金投资医疗、消费、科技、互联网领域的创新公司。 除了Early Fund，Coatue的新一期PE基金也在悄悄调整。2020年底，Coatue完成第四期PE基金募资，总规模达35亿美元，比前三期（3亿美元、5亿美元、13亿美元）之和还多，新一期基金的名字，也比前几期多了一个“Growth Fund”，透露出拉方特的野心。 从投资策略来看，储备更多弹药的Coatue，有着三点明显的改变： 第一是出手的项目更多。仅以中国市场为例，根据投中数据，2015-2019这五年间，Coatue在中国一共出手了12次，投了11个项目；而从2020年至今不到一年半的时间里，Coatue中国已经出手了16次，投了14个项目。 第二是项目越投越早。入华前五年里，Coatue基本参与的都是明星项目的中后期阶段融资，比如投资滴滴F轮，美团的E轮、F轮，ofo的C轮、D轮，还有在美国投资Uber、Snap、Lyft这些独角兽C轮以后的融资，是标准的PE做派。 Coatue2021年5月部分投资公司列表 但从2020年开始，Coatue投资的早期项目越来越多，比如在中国投资Manner的B轮，溪木源、古茗、迪斯商城的A轮；比如在硅谷，Coatue最近20天投了10个项目，有5个都是A轮、B轮的企业。 第三是投资的赛道更加分散。过去二十年，不论一级市场还是二级市场，Coatue基本只投TMT领域的企业，包括电信技术、硬件制造商、消费互联网和流媒体平台等等。但从2019年开始，这种单一赛道的投法发生了改变。 首先是中国市场，消费成为Coatue的新宠。2020年以来，Coatue先后投资了喜茶、古茗、溪木源、农夫山泉、Manner、卡路里科技、小鹏汽车7家消费公司，并在二级市场买入雾芯科技（悦刻电子烟母公司）、理想汽车等公司的股票。 而在欧美，生物医药则是Coatue的宠儿。美国Modena疫苗和德国BNT疫苗的生产商，都曾成为Coatue炒股的题材。 而通过研究Coatue出手的规律，还可以发现两个很有意思的现象： 首先在二级市场，Coatue依然保持着过去十几年的投资“TOP 1”的风格。由于13F只披露了基金的多头仓位，根据公开资料难以判断Coatue的空仓布局。但从多头来看，其仓位依然有着强烈的“Coatue风”。 截至2021年一季度，Coatue持仓1亿美元以上的多头仓位 目前Coatue多头仓位的布局，大多依然是各个细分领域的头部公司。如上图所示，截至2021年Q1，Coatue持仓超过1亿美元的公司，包括美国外卖领域的老大DoorDash、SaaS龙头Snowflake，还有亚马逊、FB、特斯拉、SEA、维密母公司LBrands、在线健身平台Peloton，都是各自赛道的领头羊。 第二点则是在私募投资领域，Coatue正在改变其只投赢家的风格，这点在中国市场表现的尤为明显。入华前五年，Coatue投资的滴滴、美团、ofo都是各自领域的Top 1，这也是此前Coatue选择标的时最重要的标准。 但2020年进入消费领域之后，刚开始投资喜茶、农夫山泉、溪木源，Coatue看起来还维持着只投Top 1、Top 2的风格；但从2020年底开始，以Manner为转折点，越来越多小而美的项目开始得到Coatue的青睐，是否是行业老大，看起来已经不是Coatue选择投资一家公司的唯一标准。 这个擅长“狙击”超级独角兽的华尔街狙击手，正在端起一把填满弹夹的冲锋枪，疯狂冲向这场席卷中国的新消费风口。 一次不寻常的调整 对于一家老牌美元基金来说，Coatue在中国策略的调整，并不寻常。 从策略上看，这样的调整并不难理解。随着互联网红利逐渐消失殆尽，消费、医疗健康、新能源等行业是私募基金们瞄准的下一个方向。而与TMT相比，消费没有那么强的马太效应，“嬴者通吃”这个Coatue投资TMT行业逻辑的基础也就不复存在。这样的背景下，适当调整基金在消费领域的投资策略并不奇怪。 但从实际运作的角度来看，这样的调整并不容易。 举一个最简单的例子：人力。过去几年Coatue中国主要以投资超级独角兽为主，业务没有那么复杂，并不需要一个庞大投资、投研团队。根据此前的报道，Coatue在中国只有一个base在香港的5、6人小团队，考虑五年一共也就出手了12个项目，这个人数也算够用。 但这样的团队规模显然无法应对消费领域的“扫货式”投资。一方面，被投企业资质的放宽，意味着团队需要配置更多的投资人去看项目；此外，投资领域从中后期的C、D、E轮跨越至A轮、B轮，对于基金“募投管退”中“管”的能力有更高的要求，这些都不是一个小团队能够完成的工作。 事实上，近年来PE-VC化成为风投行业的热门话题，但在今年5月举行的“第15届中国投资年会”的相关主题对话上，就有VC机构的代表指出，投A轮和PE们更加熟悉的投C、D、E轮有着本质的不同，只凭借资金优势并不能做好早期投资。 不过，这可能也是Coatue中国逐渐摆脱美国总部赋予的标签，成为一个更有自己特色的独立机构的标志。根据领英的资料，去年1月，在加入公司 5年之后，Coatue中国的现任负责人蒋凯成为Coatue资本合伙人，而这是Coatue中国的缔造者张自权，领导团队三年也没有得到的头衔。...

编者按：本文来自微信公众号“和讯房产”（ID:hexunhouse），作者：潘群英，36氪经授权发布。 广州集中土拍落锤，有房企欢喜也有房企忧愁。拿到地的房企不全是欢喜，未拿到地房企亦无需过分忧伤。在广州这个开放且充分竞争的市场，时刻都充满机遇和变化。 6月6日，景业名邦一纸公告宣布其与金地成立合营公司一同开发一增城项目。该项目为金地在广州4月28日集中土拍中以9.18亿元总价竞得的增城中新镇地块。 自一个半月前，金地喊出在广州“今年要超百亿，三年到两百亿，五年到三百亿”的口号后，金地在广州市场频频发力，在广州第一轮集中土拍中，斥资近60亿元拿下增城和花都三地块。在马不停蹄的建设过程中，等来了合作开发的消息。 01 让渡话事权 增城项目引入“新伙伴” 根据景业名邦公告，景业名邦间接全资附属公司广州意浓与金地集团最终全资拥有的广州金璨就土地联合开发签订协议，金地与景业名邦分别拥有目标公司广州广州金轩50%的权益，同时景业名邦获得了广州金轩51%的股东大会投票权，同时在5名董事中，景业名邦获得了3名董事的席位。 根据公告，广州金轩除了获取增城中新镇地块外，没有开展其他实质性的运营业务。这就意味着，通过此次协议，景业名邦获得了增城中新镇地块50%的股份，并获得了51%的投票权，也就是说，在持股比例相同的情况下，景业名邦在目标公司的话语权超过了金地。 一般来说，行业合作开发已是普遍现象，通过合作实现风险共担，收益共享，或者引入竞争实力强劲的公司来提升项目的品牌和溢价。但金地此次引入的合作方景业名邦不管是在规模还是资源，以及各方面的竞争力，均不如金地。金地还给了景业名邦51%的话语权，为何金地愿意在该项目上做出让步呢？ 和讯房产联系金地广州相关负责人，但并未获得上述问题的答案。 据熟悉情况的金地内部人士透露，该地块与景业名邦的合作，在拿地前就谈好了。 业内人士分析认为，投票权或许是根据两个公司对地块的贡献来确定，或许前期景业名邦做了很多工作；也可能是金地为了并表该项目，让渡了相应的权利；也有业内人士指出，或许金地是想通过此次合作打开与景业名邦合作的通道，未来能够在旧改项目上有进一步的合作。 对此，景业名邦方面告诉和讯房产，金地和景业因相互认同，在合作方面有长远考虑，不排除以后会在城市更新、房地产开发方面再合作，东部都是双方布局的重镇，各自拥有优势，合作也顺势而成。 景业名邦的回复则证实了上述猜测，据了解，景业名邦深耕广州多年，在黄埔、增城均有在推进的旧改项目。金地如果能够借景业名邦之力，打开在广州旧改市场的局面，未来将有更大的想象空间。 据企查查显示，截至目前广州金轩尚未完成股权变更，由金地持股100%。 02 金地广州5年300亿愿景 谈起金地，总是会联想到招保万金时代的辉煌，金地作为布局广州最早的企业之一，在2004年就入局，历时十年广州打造了增城金地荔湖城、公园上城、香山湖等产品。随后多年，金地在广州的存在感渐渐降低，从保利、碧桂园、万科争雄，再到现在越秀击退保利，夺得广州市场霸主地位，金地广州的规模增速慢慢落伍了。 纵观金地在广州的打法，凭借产品优势和打造的单盘知名度较高，拥有品牌知名度，但因为项目数量较少，整体未形成规模优势。 整体而言，金地在广州的销售金额保持增长态势，但其他房企跑的更快，金地就稍显的失速了。在克尔瑞发布的1-5月广州房企销售数据显示，金地广州实现全口径金额与权益金额分别为36.38亿元、24.74亿元，均排21名。 随着金地集团在全国房企排位赛中展露锋芒，金地广州的规模增速日渐强烈。2021年超百亿，三年到两百亿，五年到三百亿，这是金地广州喊出的目标。 这对于金地广州来说存在一定的难度，要知道，在2020年广州房企排行榜中，金地权益和操盘金额均未进市场前30名，而权益榜单的上榜门槛为33亿元。对比之下，金地广州2021年整体销售有了较大进步。 匹配规模增长的诉求，金地广州在此轮广州集中土拍下出动了金地集团以及金地商置两大公司，斩获3宗地块。 需要注意的是，此次金地在广州斩获的地块均为增城、花都郊区地块，而此前公司项目则集中在天河等中心区域拿地，走高端产品路线的金地开始平衡在广州各区的布局，多点全面开花，以量取胜，这是规模竞争绕不开的策略。 需要注意的是，尽管在广州市场深耕了17年，金地在广州旧改市场的收获并不多，诚如业内人士所说，金地如果能够通过此次与景业名邦的合作，打开在旧改市场的局面，于金地广州而言，将迎来全新的发展。...

编者按：本文来自微信公众号“丁祖昱评楼市”（ID:dzypls），作者：CRIC证券CRIC物管，36氪经授权发布。 “ 地产股 表现一直是投资者关心的话题，估值低位，股价“跌跌不休”已成为常态，连续多月表现不及大盘。 克而瑞证券数据显示， 2020 年 1 月 1 日至今，克而瑞内房股领先指数跌幅 19.5% ，同期恒生中国内地地产指数跌幅 19.0% ，房地产（申万）板块跌幅 11.8% 。  而与之相背离的是，上市房企经营业绩呈现增长趋势，同比屡创新高。 而“第二增长曲线”物业板块资本市场表现更是超越地产股。  CRIC 数据显示，前 5 月 TOP100 房企整体操盘金额同比增长 51.3% ，较 2019 年同期也出现了 39.4% 的增长，整体业绩相对较好。 物业股表现则好于地产股， 5 月 47 家上市物业企业整体平均上涨 4.5% ，恒生物业指数上涨 1.79% 。  房地产是受政策影响较大的行业，加之受大市影响，克而瑞内房股领先指数整体呈现下跌趋势，地产股或将成为较好的防守型投资选择，估值正迎来修复，物业股也将回归理性。  ”  01 5月地产股指数表现不及大盘  过去一年，克而瑞内房股领先指数跌幅23.2%，同期恒生中国内地地产指数跌幅23.6%，恒生指数跌幅3.4%，房地产（申万）板块跌幅10.9%。2021年以来，地产股较2020年波动上升，但整体跑输大盘。 2月开始克而瑞领先股指上涨10.6%，3月克而瑞领先股指再上涨2.1%，但4月楼市成交环比下降，克而瑞领先股指随之下降4.5%，5月克而瑞领先股指下降0.9%，月末走势略有回升。 整体来看，自2020年1月1日至今，克而瑞内房股领先指数跌幅19.5%，同期恒生中国内地地产指数跌幅19.0%。恒生指数涨幅2.4%，房地产（申万）板块跌幅11.8%。2021年5月，恒生指数上升1.5%，克而瑞内房股领先指数下降0.9%，恒生中国内地地产指数下降2.2%，房地产（申万）板块上升1.8%。 图：克而瑞内房股领先指数 及恒生中国内地地产指数走势 备注：1）恒生中国内地地产指数的推出主要是为了反映前10只市值最大、流通性最高，在香港上市但主要营业收入来自中国内地的房地产股票表现。当前成分股共10只，分别为：中国金茂、中国海外发展、世茂集团、龙湖集团、华润置地、龙光集团、碧桂园、中国恒大、碧桂园服务、融创中国 数据来源：Wind 克而瑞证券研究院 从估值角度看，2021年5月克而瑞内房股领先指数估值平稳，指数相对恒指PE略有回升。 克而瑞内房股领先指数成分股整体PE2021年5月周均值为6.54，低于上月周均值6.82，低于2020年全年周均值7.17。恒指成分股2021年5月整体PE周均值为15.21，低于上月周均值16.28，高于2020年全年的周均值12.49。 图：克而瑞内房股领先指数PE估值走势 数据来源：Wind 克而瑞证券研究院 图：5月克而瑞内房股领先指数成分股 相对恒指整体PE走势 备注：相对PE=（克而瑞内房股领先指数成分股整体PE/恒生指数成分股整体PE-1）*100% 数据来源：Wind 克而瑞证券研究院 市净率方面，克而瑞领先股指成分股相对恒指成分股5月较4月有所回落。5月相对恒指PB周均值为61.4% ，低于上月的周均值62.3%，低于2020年全年相对恒指PB周均值75.7%。恒指成分股5月整体PB均值为0.76，低于与上月周均值0.78，高于2020年全年PB周均值0.74。 图：克而瑞内房股 领先指数PB估值走势平稳 数据来源：Wind 克而瑞证券研究院 02 物业股平均涨4.5% 相对于地产股的波动下跌，物业股因发展潜力较大继续受投资者青睐，整体股价则延续上涨趋势。克而瑞物管监测数据显示，5月A+H股47家物业企业平均上涨4.50%，自2020年房企分拆上市节奏加快，截止5月31日，47家上市物企总市值突破万亿元。 从个股表现来看，5月A+H股47只物业股中上涨的数量达到28只，其中滨江服务涨幅最大，单月上涨33.8%，佳兆业美好和星盛商业则位于第二、第三位，分别上涨30.6%和28.9%。至6月物业股大多数仍然处于上涨状态，最新数据显示，6月8日，截至香港联交所下午收盘，42只H股物业股中21只录得上涨，其中最大涨幅为12.1%。 值得注意的是，随着收并购的不断升温，物业板块市场集中度进一步增强，中小企业股价承压明显。5月18家股价下跌企业中，有2/3为市值排名30名以后的尾部企业。 反观地产股个股表现，5月涨幅前五房企不及物业股，其中，中国奥园涨幅最高为12.7%，前五平均涨7.9%，地产股最高下跌超50%。 表：5月末物业股市值排行TOP10及涨幅情况 数据来源：克而瑞物管 03 分拆上市潮仍在继续 融资渠道进一步收紧，主营业务利润长期下行，房企纷纷谋求上市或分拆业务上市获取更多资金支持。 截至2021年5月31日，在港交所递交招股书但仍未上市的房企共有11家，其中2021年以来共有5家房企房企递交招股书。值得注意的是，2021年之前递交上市申请的企业中仅有三巽控股更新过招股书，其余企业均显示“招股书已过期”。 表：房企赴港上市排队情况 数据来源：克而瑞物管 在分拆物业公司上市方面似乎更为顺利，5月多家房企分拆旗下物业公司赴港上市，包括北京城建、德商以及祥生，并且有新希望服务1家物企在5月完成上市。截至5月31日，在港交所递交招股书仍未上市的物业企业共有20家，其中越秀服务已通过上市聆讯，融信服务则两次递表。 整体来看，房地产企业上市之路颇为波折，然而分拆旗下物业板块上市的热潮仍然在持续。 值得注意的是，5月碧桂园服务和雅生活分别进行配股融资104港元和32亿港元，其中碧桂园服务再次刷新物业股单次配股筹资金额记录，此举或将引发物管行业新一轮“军备竞赛”，加剧行业竞争。 表：房企分拆旗下物业公司赴港上市排队情况 数据来源：克而瑞物管 整体来看，在“房住不炒”调控主基调下，“因城施策”与“因企施策”趋于常态化，估值水平处于历史低位，且克而瑞领先股指估值平稳，指数相对恒指PE继续回升，整体而言，2021年全年估值空间修复可期。 随着行业安全垫增厚，地产股或将成为较好的防守型投资选择。对于个股而言，房企只有强化成本控制能力、融资能力及周转速度，灵活应对市场变化，建立可持续性竞争优势，才能跑赢大市。 与此同时，物管行业发展空间仍然较大，因此备受投资者青睐，但从估值来看物业股已逐渐回归理性，随着行业集中度不断提升，物管行业竞争将日益加剧，企业仍需增厚安全垫。 分析师：孙杨...

编者按：本文来自微信公众号“开菠萝财经”（ID:kaiboluocaijing），作者 | 苏琦，编辑 | 金玙璠，36氪经授权发布。 “每个产品我都亲自掏腰包补贴给你，我准备了200万，请大家千万不要放过我。”  “圆滚滚的肥仔华，第一次来抖音，全部做到半价，这就是我的诚意。”  6月8日，接近凌晨1点，华少完成了近7个小时的抖音带货直播首秀，七十多款产品，预估直播销售额为2149.7万元。  华少抖音直播首秀当天的抖音搜索广告位  在抖音平台上，不少人的兴趣还在“这是不是华少本人”，“这么胖，肯定不是华少本人”“假的华少吧，冒充的”等评论比比皆是。  不知华少在卖力吆喝之余，会不会感受到巨大的落差。一年之前，去年6月6日，华少在快手开启直播带货首秀，单场销售额达到1.74亿，超过了罗永浩的带货首秀成绩。在他的快手直播间，粉丝们都叫他“肥仔华”，为了这些“老铁”，他甚至把直播间改名为“肥仔华百货公司”。  如今，他依旧用这个名字在抖音开播，却少了几分默契。在解释了好几遍为什么要叫肥仔华之后，他稍微愣神了一下，改口称，以前在别的平台直播叫“肥仔华百货公司”，在这里就叫“肥仔华百货”吧。  前天的直播，华少请到了浙江电视台主持人陈晶晶来做助播，两人配合十分默契，整个直播间“亢奋”的气氛一直持续到凌晨一点两位主播下播。但与此相比，2000多万的GMV稍显平淡。  在平台的扶持下，华少一路跌跌撞撞，好不容易有了快手头部明星带货主播的位置，为何在一年之后选择离开？在抖音直播间延续那套在快手的风格和打法，成绩会不会受挫？这些问题，不论是直播间的观众还是外界都非常好奇。  01 华少抖音首秀，沿用快手套路 总的来看，华少卖力吆喝近7小时的抖音直播带货首秀，成绩不及预期。  为了这次首秀，华少为直播间准备了LV、Gucci包包等大额福利，单单补贴到近乎半价的力度，同时还在抖音买下搜索广告位……种种细节都可见，他对这场首秀的“志在必得”。  华少直播间摆卖大牌福利产品当背景  当晚9:40左右，华少的直播间排在抖音带货榜第一名，且持续霸榜；罗永浩直播间浮动排在第四位。在同一时间段，华少的直播间观众为3.8万人，点赞数超371万；罗永浩直播间同时在线人数为1.5万人，点赞数81万多；带货榜排名第三的子安直播间同时在线人数为1.1万人，点赞数70多万。  从左到右依次为：罗永浩、子安、华少的直播间  而罗永浩粉丝数1785.5万，子安粉丝数374.5万，华少当晚直播涨粉16万，目前粉丝数105万。粉丝差距如此悬殊的前提条件下，华少直播间当晚的人气和点赞数都排在第一，刨除首秀捧场的影响因素外，有业内人士分析，华少进行了大力的直播间加热的辅助。  但从数据来看，华少这场直播的观看人次仅508万有余，上架71件商品，预估直播销售额为2149.7万元。和去年同期快手的成绩相比，相距甚远。  从快手转战而来的华少，也把他过去的玩法和话术照搬了这场抖音首秀上。最典型的一个玩法是“主播自掏腰包补贴”、“假一赔十”。 以其直播间售卖的一款香奈儿山茶花洗面奶为例，上架后，华少会对比专柜价，“官方的价格460块，对于想买洗面奶的人来说，预算是有一点超了，而且官方基本上不太会有折扣，很多宝宝们在买的时候会觉得有点心疼。我今天谈下来的价格是379，降下来81块钱，但说实话我对自己的能力不是特别满意，所以每单我自己补贴100元，卖279。”  华少当场直播几乎每款商品都是用这种方式进行带货。每上一款产品，工作人员都会喊“自掏腰包补贴”。  按照华少的说法，当晚有200万补贴预算 。根据飞瓜数据，这款洗面奶共售出3256件，按每单100元的补贴力度，单这一款洗面奶的补贴就超过32万元。  图源 / 飞瓜数据  “假一赔十”也是华在直播间反复强调的话术。“别家都是假一罚三，我是假一赔十，支持专柜验货。”说罢，他反复拿起正品承诺书，强调自己没有说谎。  华少直播间出示大牌正品承诺书  据悉，近日，快手电商正式上线“小店信任卡”，用户打开快手进入任一卖货直播间即可查看，其中一项权益就是假一赔十。而点开任一一个正在卖货的抖音直播间，点开商品详情页，显示的依旧是假一赔三。  “他的这套直播方法还挺‘快手’的，一直在说低价和福利，没有什么产品介绍。”直播电商行业资深从业者博阳称，不过现在抖音上几位头部带货主播也是类似风格，产品的干货信息少，核心还是通过低价来“以货带人”。  这是最省事的办法，说产品功能、成分、优势，容易出问题，“有些话术可能不被品牌方认可，或是触发直播间的违规词，或是让消费者认为是夸大宣传，第一场最安全的打法，就是比价格。”博阳称。  主播的知名度、直播时的状态、团队的配合、商品的吸引力，都对成交额结果有很大的影响。一家专注抖音平台的MCN机构负责人周怡认为，从华少此次直播来看，抖音平台的扶持也起到了一定的作用，如果没有平台的帮忙，华少很难集齐这么多大牌产品，这是几方共同努力且想看到的结果。  华少当场的带货选品有华为手机、雅诗兰黛小棕瓶、SK-II精华等高客单价品牌，拉高GMV数据；也有抽纸、洗衣液、小龙虾等大众实惠型产品引流；更有单价低于20元的福利产品，冲击销量。  图源 / 飞瓜数据  02 火于快手、转战抖音，为什么？ 大多数人对华少的印象，还是一个被快手扶持起来的大主播。  从时间线来看，去年6月6日，华少在“快手616品质购物节”进行首场直播，5个小时内，观看人数超千万，单场销售额破1.74亿元，成绩远超这次抖音首秀。  一年前的1.74亿GMV，即使放到今天来看，依旧是一个很高的数字。自带话题度的罗永浩，首秀的成交数字也不过1.1亿。  华为的成绩背后，离不开官方的扶持。直播中，华少连麦辛巴夫人初瑞雪，与明星马天宇共同卖货，一款美的空调成交额破5588万，两款华为手机也分别破了4000万。  随后6月11日，华少现身丁磊的“网易严选”快手直播间，和辛巴大徒弟蛋蛋联手带货，累计GMV超7200万元，累计观看人数超过1600万。  场场数据亮眼，华少在表现出极强控场能力的同时，也在观众面前“混了个脸熟”。顺应粉丝在直播间对其长胖的调侃，华少将直播间命名为“肥仔华百货公司”，还举行了开业典礼，邀请明星来其直播间剪彩。  实际上，华少快手账号目前粉丝数超过934万，账号名称还是“华少（316超级宠粉节）”。今年这场“宠粉节”直播超过10个小时，据统计，全场GMV超795万，冲到了当天快手卖货总榜第五名。  纵观华为在快手的成长路径，有业内人士透露，快手对华少的补贴和扶持力度，真的非常高。但距离宠粉节不过3个月，华少就去了抖音，开启另一个江湖的直播首秀，难怪外界纷纷猜测此举背后的深意。  周怡猜测其中原因：“华少团队可能看到了抖音直播的价值，或者是经过一年时间，发现自己在快手的想象空间没有那么大了，需要换个平台发展。”  从飞瓜数据显示的结果来看，华少在快手上近90天的平均客单价为93.56元，在抖音的客单价为172元；其快手粉丝最喜欢的商品品类是美食饮品和日用百货，而在抖音粉丝转化率最高的品类是美食饮品和彩妆。  而据知情人士透露，“肥仔华百货公司”今年已与众多头部美妆品牌达成战略合作。华少还给自己定了一个“美妆带货目标销售额10亿以上”的小目标，这个类目和这个数字，或许也直接促成了华少转战抖音。  但博阳认为，华少在抖音直播的数据还需要长期验证。不可否认的是，抖音更适合做投放，把更多用户吸引到直播间之后进行带货。“随着大主播在快手的粉丝趋于稳定，抖音的DAU更高，无法天天开播积累粉丝和树立人设的明星，选择在抖音买量带货，想象空间应该更大，而在快手，想用这么直接的方式花钱买到相对精准的用户是非常难的。”  周怡持相同看法，她表示，快手更擅长做私域流量，粉丝对主播个人忠诚度高，但很难给用户加兴趣标签；在抖音，看作品的用户更多。“通过用户看某类视频的完播率高，能分析出更为细节、复杂的用户标签，用以投放，抓到的用户也更为精准。”  03 双平台发展，是明星直播的大势所趋 如果把直播电商比喻成一个牌局，薇娅、李佳琦、罗永浩、辛巴各占一角，目前牌桌上的大主播中，抖音依旧稍显劣势，周怡认为，抖音电商需要标杆案例来充实自己。  而在头部主持人群体里，直播带货目前唯一还没有触达的就是何炅，谢娜、汪涵均已入场淘宝直播，华少自从进军快手以来，凭借国民辨识度和极强的控场能力，迅速成长为头部主播，被平台争抢在所难免。在周怡看来，“华少或许是抖音目前很需要的主播”。  但不少受访者一致认为，不要为“华少转战抖音”添加过多解读。  华少代表的明星主播，对于平台来说，地位并不等同于真正意义上的带货大主播，更多是起到一个标杆案例的作用。有受访者类比，如果哪天辛巴或辛巴的徒弟去了抖音，那才是一个标志性事件。  “罗永浩直播间目前几乎变成了日播，每天稳定输出，终于做成抖音头部。华少之前在快手一个月播一次，有时候甚至一季度播一次，两者不可相比。”博阳称，两人对于平台来说，意义不一样，而且，华少在抖音能否持续带货，还有待观望。  他对开菠萝财经分析，未来的趋势有可能是，除了签约独家平台外，达人在双平台都有账号，扩展自己的流量池。据了解，谦寻也会让旗下的腰部主播，到快手、抖音平台发展，或直接签约一些快手或抖音达人。  实际上，明星王耀庆就是一个双平台发展的例子。  王耀庆早在2019年12月入驻抖音，2020年7月7日才正式进驻快手。但没想到，他精英气质表皮下，一颗有趣会玩爱搞怪的灵魂，在快手更受喜爱，积累了1032.9万粉丝，足足超出抖音粉丝的一倍，被粉丝亲切称为“国民舅舅”。  王耀庆快手（左图）、抖音（右图）粉丝数相差甚远  近期的王耀庆也把直播重心放在了抖音上。根据飞瓜数据，过去90天，王耀庆在快手直播带货3场，销量为18万，预估销售额超1908万。同期，他在抖音直播带货6场，预估销售额达2432.7万。  对于达人而言，转战新平台或者双平台发展，难度不比单平台涨粉变现的压力小。尤其目前的明星直播都难逃“平台不推就卖不动货”的魔咒，很多明星主播都开始双平台发展，争取拿到多平台的扶持。  有一部分人出逃快手，意味着势必有另一部分人进驻快手。快手手握超过3亿DAU，且私域流量的玩法，也很适合强人格化的主播、强粉丝运营的主播和品牌商。  退一步来讲，抖音和快手依旧享有相同的机会。博阳总结，“没有谁好谁坏，只有适不适合”。对于会玩私域流量的主播来说，快手一定是首选；对于那些会玩套路的达人来说，抖音相对而言，更容易通过投流达到效果。  *应受访者要求，文中周怡、博阳为化名。  你怎么看明星双平台带货？...

2020年底，视频已经成为仅次于即时通讯的互联网第二大应用。 数据显示，网络视频用户规模达到9.27亿，网民使用率高达93.7%。视频市场的繁荣，离不开多元化的内容供给。不过，相较于文字和图片，更复杂的生产流程成为制约视频内容生产的一大因素，于是，视频制作工具逐渐成为了内容创作者的刚需。那如何定义一款好用的视频制作工具呢？不咕剪辑的答案是，“像玩游戏一样剪视频”。 不咕剪辑的母公司Versa成立于2017年4月。作为一家计算机视觉技术软件公司，Versa致力于将AI技术应用于影像行业，曾开发了图片处理软件“马卡龙玩图”，并获得了App Store中国地区年度最佳应用。2020年底，公司上线了“不咕剪辑”，并与B站深度合作，服务于up主群体。 Versa创始人兼CEO蔡天懿曾是格瓦拉电影的产品合伙人，Versa是他的第三次创业。Versa成立以来，已完成了多轮融资，投资方包括真格基金、红杉中国、腾讯、B站。作为B站的战略合作伙伴，公司也在2020年，获得了来自B站的千万美元B轮融资。 面向Z世代创作者，像玩游戏一样剪视频 蔡天懿表示，产品之所以叫“不咕剪辑”，就是想帮助视频制作者提高生产效率，不要再“放鸽子”，也就是“不咕”。在他看来，很多人都有创意，但是只有一少部分人会使用Adobe等专业软件。“但我们认为创意才是重要的，工具只是手段，不应该成为限制因素”，蔡天懿表示创业的初衷即是“让创作这件事不那么难”，通过AI等技术来降低创作门槛，解放创造力。 B站等视频平台的崛起带动了一波年轻的视频创作者，这一群Z世代创作者也正是不咕剪辑的核心用户。 但如果对比图文的简易制作流程，视频制作的高门槛往往会劝退创作者。大量视频创作者到最后往往会面临两个抉择：第一是进行团队化作业，将文案、拍摄、剪辑、后期等流程细化拆分，这也是大量up主在破圈成长之后的选择；第二则是保持个人创作，但维持相对低频的内容发布，从B站平台内容更新频率也可以看出，大量个人up主仅保持周更/两周更的内容频率。 这既是视频创作者的痛点，更是整个视频内容生态的痛点——视频内容的供给侧，由于缺乏高效创作工具，而无法得到生产力的释放。文字创作者有微软的office套件释放创造力，图片创作者有PS+AI套装释放创作力，尽管视频创作工具也有finalcut和premiere等软件，但这类工具一方面并未针对移动化的用户使用习惯定制，另一方面在设计之初便是针对垂直行业的专业人士，而非普通视频创作者。总而言之，视频创作工具无形之中成为视频生态的重要一环。 在不咕剪辑团队看来，Z世代的创作者选择工具的要求首先要简捷、轻便。不咕的首款剪辑工具即上线手机端，支持一键发布至B站。而除了手机，很多up主会用相机拍摄视频。除了电脑以外，iPad是目前少有的能直接导入相机SD卡的终端设备。与此同时，不咕面向的是各个层次的创作者，当创作者的水平逐渐提高后，更高的素材量、更多元的功能也要求更高端的生产场景。 今年6月初，不咕剪辑正式上线了iPad版本，并获得了App Store的官方推荐。蔡天懿表示，iPad比PC更轻便，长时间剪辑时，大屏模式又比手机友好，加上苹果本身对iPad的生产力定位，iPad或将成为未来视频制作的重要工具。 在iPad版本中，不咕剪辑利用iPad的分屏功能，可实现制作中的视频在左，素材/网页在右的效果，从而让素材“随取随用”，直接拖动到视频中。同时，剪辑本身有很多的场景、功能选项，iPad版本将高频使用的场景设置和菜单功能分列两端，用户双手持屏，“可以像玩游戏一样剪视频”。” 【不咕剪辑 iPad体验介绍】 iPad版本能够帮助创作者实现大屏的快捷剪辑处理，但从中长期来看，视频内容创作一定会是不断精细化的过程，创作者也需要更多专业化的功能实现作品优化，因此PC端的赋能在未来将显得更加重要，同时也能够覆盖更多的创作者场景。 据不咕剪辑透露，接下来不咕剪辑也会发布PC版本。在蔡天懿看来，不管是手机、iPad还是PC端，重点是要满足“素材在哪工具就在哪”的用户习惯。 对于不咕剪辑来说，其底层逻辑是将AI技术变成产品，再成就作品及生态。目前，不咕剪辑主攻的方向是1-15分钟的中视频，分发平台以B站为主，其功能设置也主要关注二次创作。 据介绍，最新版的不咕剪辑已经上线了198个功能，未来还会持续完善。其中，基于M1芯片的实时抠像功能尤其受到欢迎，用户一键抠图即可实现与专业绿幕拍摄类似的效果。配字幕时，也不需要再去对时间轴，不咕可直接一键识别并匹配字幕。不咕还分别为鬼畜、生活、知识等各个区提供素材库，方便up主一键取用。 【up主孤独的美食基】 依托B站up主生态，打造中国版Adobe 目前，不咕剪辑主要服务于up主群体，“几乎整个B站的up主都可以接触到”，在产品设计和研发的过程中，“up主也可以直接参与。”这也正是不咕剪辑独特创作者生态的体现。 B站无疑是当下长视频创作者最为集中的平台，事实上，谁能切中up主们的需求，实质上就获得了UGC长视频创作端的流量入口，拥有广阔的未来商业想象空间。专注于服务up主群体，便需要解决其真实痛点，从产品设计方法论来看，通过用户共创从而形成产品反馈迭代的闭环，已经成为不咕产品研发中最为重要的一环。 前期开发中，不咕会跟定数量的up主合作，在1-2个月的时间里密集内测，“我们采用“look over the shoulder”的模式，就站在up主后面观察他们使用产品的情况”，蔡天懿介绍。事实上，不咕主要的用户群就是“年轻的增量创作者”，产品上有不少的设计创意都来自于用户，后续这种模式也会延续至B站之外的其他视频平台上。 【不咕剪辑 up主产品体验官】 作为一款面向Z世代用户的技术型产品，不咕会直接下场引导用户的创作，包括将产品的使用方法制作成讲解视频，发布在自身的B站账号“不咕剪辑”上。同时，不咕会跟头部、腰部up主合作，制作视频给其他用户“打样”。基于B站的社区环境，不咕也在开展系列营销活动，其中与B站花火共同举办“最强搞事王”的视频征集活动收获了1.1亿话题浏览量，19168个参与人数以及51362个视频。 蔡天懿介绍，iPad版本上线7天后，日均使用时长已经达到35分钟，超过手机端的25分钟，“更大的屏幕承接更大的工程”。发布至今，不咕剪辑也在不断帮up主降低创作门槛，尤其是让腰部、尾部的up主也创作出爆款视频。据了解，B站up主剑客范十三，利用不咕剪辑从三次元进入二次元场景，视频发布后播放量破50万，并增加了10万粉丝提升240%粉丝量；up主糕哥枣糕DAZE将不咕剪辑中的一些特效添加进其coser视频中，以增加动画氛围，视频播放后，播放量达到340万，同时增加了9万粉丝提升200%粉丝量。 【up主剑客范十三】 【糕哥枣糕DAZE】 对于视频创作者而言，视频工具不仅仅是生产力工具，更可以看做为一种内容营销工具。通过率先体验新的剪辑、特效功能，便可以创作出差异化的内容作品，从而获取大众粉丝的认可与关注。不咕剪辑这类创作端工具实质上链接了平台粉丝的内容注意力。 值得一提的是，越来越多元的功能也在反哺视频创意，甚至间接地影响B站内容潮流风向。B站鬼畜区知名up主倒悬的橘子就表示，不咕剪辑的一键抠图功能发布后，他越来越频繁地将抠图应用在了创作中，一定程度上也扩宽了自己的创作思路。在支持up主创作这条路上，不咕剪辑做到了不遗余力。 【up主倒悬的橘子】 【up主灵魂健身杨老师】 传播学家麦克卢汉曾在分析媒介作用时指出“媒介即讯息”，意为媒介本身的出现，将会影响人的生活方式。视频创作工具实质上便是视频媒介，创作工具本身的功能引导也在无形之中影响整个内容生态走向。 放到更大的行业环境中看，谁能抓住年轻一辈的创作者，打造出更符合他们剪辑需求的产品，能让一个剪辑新人迅速制作出符合观众口味的、高水准的视频，便能掌握未来剪辑市场的“流量密码”，而不咕剪辑显然深谙这一点，这是不咕剪辑最初制定也是一直沿用的产品策略一直坚定的核心，也是它能够成为“中国的Adobe”的底气来源。 蔡天懿认为，创作者是平台的核心，创作者持续做出好的内容是平台保持优势的关键，因此帮创作者提高创作能力也将是平台长期的诉求。另外，随着产品线的扩充，不咕剪辑也会逐渐覆盖从入门到高阶的各类视频制作用户。面向年轻的增量创作者仍是不咕长期的战略，“如果说Adobe满足1%专业人士的视频制作需求，我们想把这一个比例扩大到30%”，听起来是一个巨大的挑战，可以也意味着一个更大的市场。 在当前核心技术国产替代的大背景下，不咕剪辑希望能成为“中国的Adobe”。同时，公司也已制定了出海计划，会在今年7、8月份发布海外产品，Youtube将是深度合作平台。 目前，其C轮融资已经开启，公司也在积极接触包括美元基金、国有背景基金在内的各资本方。...

编者按：本文来自界面新闻，作者： 金依宁，36氪经授权发布。 6月8日下午，国美在其发起的《大促“值·得”再定义》零售行业主题沙龙上，正式发布618促销活动。 今年以来，国美动作不少。此次是国美1月推出“真快乐”APP、从原自有平台转型为娱乐电商门户以来的第三次营销活动。 “真快乐”APP是其“真低价”和“娱乐化”两大策略的主要试验场。国美零售投资公司CEO何阳青提出，国美将从传统商品运营转向用户运营+商品运营模式。在沙龙上，他现场展示了“真快乐”APP界面上的老虎机玩法，称类似的娱乐玩法将使消费者在游戏中得到快乐，从而实现消费转化。 据国美零售经营策略与执行中心VP曹成智介绍，该APP上线以来，国美第一季度线上平台GMV（商品交易总额）同比增长近4倍。曹成智称，国美要凭借多年来与厂商的“铁关系”，减少供应链中间环节，满足消费者低价需求；同时，在营销玩法上，其喊出了“娱乐买、娱乐卖、分享乐”的口号。他强调，平台将让商家呈现商品的趣味内容，让消费者在购物的同时娱乐，并在推荐和分享中得到快乐和佣金报酬。 作为一系列娱乐玩法的后来者，国美强调了自身在直播带货方面的实践。何阳青指出，以门店为单位进行商品直播，并依托门店以三公里为半径向周边辐射的社区网格化零售模式，是疫情影响下国美的主要变化。 据国美2020年财报，其上半年销售收入同比下降44.44%，因借助线上直播等方式使下半年收入同比基本持平，相比上半年提升31.29%。 同时，在电器市场已近饱和的情况下，国美将目光瞄向了全品类零售。何阳青表示，国美将围绕其提出的「家‧生活」战略，以“真快乐”为核心推出六个零售平台。除其重点布局的家装平台“打扮家”（4月推出）喊出了3-5年内实现5000亿销售规模的目标外，将涉足唱歌、酒窖等新领域。 随着6·18促销节点逼近，传统电商平台的大戏已经开锣，抖音、快手等内容平台也纷纷下场，各种低价、娱乐营销手法层出不穷，作为后来者，能否从混战的局面下突围，值得国美深思。...

编者按：本文来自界面新闻，作者：李彪，36氪经授权发布。 北京时间6月8日晚，据外媒报道，亚马逊、CNN、Paypal、《纽约时报》、英国政府在内的全球多家公司网站同时出现宕机。大部分网站页面出现“503 error”（服务器不可访问）报错提示，无法刷新。部分表现为图片加载显著延迟，或无法加载。 据美联社消息，此次全球大规模宕机是由于美国云服务厂商Fastly突发系统故障。Fastly随后发布公告，承认网站瘫痪与内容分发网络（CDN）故障有关，并表示已经找到修复方法，正在实施恢复。 图源：Fastly 部分使用Fastly云服务的网站  图源：Fastly 目前，上述几家网站已经恢复正常。Fastly并未进一步公布故障细节。此次宕机全程持续近一个小时, 造成欧、美、亚、非等地的多家公司出现网络故障。 云服务商Fastly创立于2011年，总部位于美国旧金山，在丹佛、纽约、波特兰及日本东京设有分公司办事处。平台主要提供内容传输网络、网络安全、负载平衡等多项服务，2019年登陆纽交所上市。 据了解，去年疫情期间，Fastly股价上涨超200%，超越Zoom创下美国市场同期最大涨幅。 受此次宕机事故影响，Fastly盘前股价一度下跌接近7%。...

36氪获悉，Enabot赋之科技将于2021年6月9日在国内正式发布新一代EBO(一宝)全屋移动守护机器人，共有两款产品EBO AIR和EBO SE。 同上一代产品相比，新一代EBO体现了全新的市场定位，并且在应用和功能方面进行了全面升级。其中EBO SE的官方价格为699元，对比前一代EBO S的价格1599元降幅显著。 EBO 赋之科技 EBO新品定位于移动安防和家庭陪伴。典型应用场景包括：在老人失去联络时可以通过EBO主动与老人沟通；在外工作时可以通过EBO查看家人或者宠物的状态并互动；EBO的移动性能可以覆盖固定摄像头的死角；在不便安装固定摄像头的区域如卧室等，可以通过EBO 查看等。 EBO 赋之科技 EBO的上一代产品EBO S和EBO PRO，市场定位是宠物陪伴机器人。2019年底在美国众筹平台Kickstarter开盘，在一个月内即获得2500个众筹，期间市场虽然受到2020全球新冠疫情的影响比较大，但是最终总体销量超过了1万台。EBO的市场主要在欧美，销售占比达7成，而且是以电商平台销售为主，所以很快就会收到市场反馈。 EBO 产品反馈 赋之科技根据市场需求重新定义和设计了新一代产品。其团队在无人机等领域有丰富的经验，在硬件平台架构以及软件算法等方面对新一代产品进行了大量的优化。首先延续了第一代成熟的设计语言，但是增大了产品尺寸，直径由76mm增大到90mm，同时对内部结构进行了重新设计，通过加大标准件的使用量，大幅降低了成本；其次优化了功能，通过减少比如LED表情、换装等使用频率低的功能，进一步降低了成本；最后通过增大产能，获得更优化的成本结构。 EBO 设计手稿 当前，电子产品无不面对芯片缺货、涨价，供应链紧张的挑战。在这种大背景下，EBO为什么能把价格降到之前一半的程度，赋之科技表示：1）公司在智能制造、供应链管理方面有丰富的经验，提前预判了市场风险，为预期产能备足了物料；2）虽然部分备件成本还是会有比较大幅的增长，但是优化设计在很大程度上消化了这部分成本增幅；3）在产品定位方面，新产品面向相对成熟的市场领域，不需要在教育市场及在营销方面做过多的投入；4）销售预期会有一个数量级的提升，价格策略当然也会做出合理的调整。 上一代EBO在国内主要针对一线城市20-40岁的养宠物人群，新一代EBO则跳出了之前相对小众的市场，面向更大的家庭安防领域。这是一个相对成熟的市场，其全球竞品主要包括：亚马逊的Ring、Cloud Cam、和国内的萤石等。同价位的产品多为固定位置的家庭安防摄像头，比较而言可以自由行动的EBO为用户提供了新的选择。未来赋之科技将加大市场的营销力度，让更多的潜在用户得以体验和使用EBO新产品。 EBO新增了多用户登录、夜视、动态监测、防跌落、自动巡航、24 小时摄像等功能。基础版EBO SE的主要功能包括： 移动实时监控，支持回查和多账号登陆，能够到达家里的每一个角落；2)自动巡防异动提醒,TOF传感器使EBO可以有效避障。图像识别系统会自动侦测异常移动物体，并通过手机APP进行通知；3)自动回充；4)记录生活，其APP自带剪辑功能，可以将素材剪辑、分享；5）互动沟通，外出时使用语音键就可以和家人聊天说话，或者和宠物互动。 EBO 赋之科技 EBO AIR版的AI模式可以实现如下功能： 对象识别，智能跟随人、猫、狗进行互动；2）自动拍摄，在AI模式下，EBO可以主动抓取拍摄和人、猫、狗有关的视频片段；3）自动剪辑，收集到足够素材的情况下，EBO可以自动剪辑出不同时长的短视频，每天定时分享。 EBO 赋之科技 Enabot赋之科技成立于2018年，团队成员在机器人行业从业多年，具有丰富的消费级机器人产品开发、设计和产品化经验。公司自成立以来，已获得3 轮融资。最近一次是2021 年来自红杉资本和龙湖资本数千万人民币的A 轮投资。...

编者按：本文来自微信公众号“音乐先声”（ID:nakedmusic），作者 | 某文杰，编辑 | 范志辉，36氪经授权发布。 近日，吴亦凡的个人厂牌20XXCLUB在北京卫视的“沸腾之夜”和《为歌而赞》收官盛典等舞台上先后集体亮相，表演了成立厂牌后的首支单曲《翱翔》。参与演出的成员包括吴亦凡、雾都、Turbo、陈彦希、Mac Ova Seas、林渝植，其中一半的人来自于GOSH。  看到这个阵容有人表示疑惑——“吴亦凡这是加入GOSH了吗？”，“雾都他们是退出GOSH加入吴亦凡的厂牌了吗？”。  其实比起法律意义上的正式组织，GOSH更像是由一群地域和风格相近的、志同道合的音乐人自发组成的共同体。据了解，其代表人物GAI早在2017年就与种梦传媒签订了正式合约，在那之后，虽然名义上他仍是GOSH的核心人物，但其大量的活动都独立于原厂牌，工作上与的GOSH交集减少。近几年，GOSH的实际事务大都由Bridge打理，而最近Bridge也同艾热、福克斯一起签约了GAI所在的种梦传媒。  那么，像GOSH这样的厂牌和正式签约艺人的公司之间有什么区别呢？在回答这个问题之前，有必要先搞清楚音乐人和乐迷们常挂在嘴边的“厂牌”究竟是什么。  厂牌究竟是什么？ “厂牌”一词来源于英文“record label”，也就是唱片公司的意思，“record”指的是唱片，“label”对应早期贴在黑胶唱片中心的圆形标签——上面印有生产方的名称或标识。  在唱片工业时代，制作、发行唱片的门槛很高，音乐的生产发行很难由一两个个体独立完成，而是需要依托于一套完备的工业体系，因此以公司形式提供运营支撑的厂牌应运而生。  一般来说，以实体公司方式运作的厂牌会与艺人建立成文的合同关系，明确界定双方之间的责任和权利，艺人与厂牌之间既是雇员与雇主的关系、也是被支持者与支持者的关系。公司会在艺人培养、音乐制作、出版发行、艺人经纪、演出、商务合作等方面为音乐人提供支持，但也需要音乐人出让部分权利（如录音版权、词曲版权等），也往往造成艺人对公司的依赖甚至依附。  目前，作为音乐公司的厂牌可以主要分为两大类：大厂牌（major label）和独立厂牌（independent label）。 大厂牌指的是三大音乐巨头公司——Universal Music Group（环球音乐集团）、Sony Music Group（索尼音乐集团）、Warner Music Group（华纳音乐集团），它们旗下都包括唱片业务和词曲版权两个主要业务线，如环球音乐旗下的Universal Music和Universal Music Publishing Group。  同时，这三家巨头公司旗下都有许多更小的自有厂牌，其中包括自己建立的和通过对外投资获得的。例如Hip-Hop领域的著名厂牌Roc-A-Fella Records (Jay-Z)、 Young Money Entertainment (Lil Wayne, Drake)、G.O.O.D. Music (Kanye West) 都是环球音乐集团旗下的公司。  经过多年的激烈竞争以及一系列兼并收购，这三家巨无霸公司成为全球音乐市场的佼佼者，坐拥巨大的艺人和版权资源，其所拥有的曲库数量在全球录制音乐市场中的占比一度超过89%。 在中国，虽然三大唱 片公司所拥有的版权占比没有超过50%，但国内市场近6成的版权收入最终还是落入他们的口袋。  而在三大巨头体系之外的唱片公司都可以被简单归为一类——独立厂牌（independent label）。  要注意的是，独立音乐厂牌并不必然处于“大”和“重要”的对立面，相反，有许多非常重要的音乐人都来自独立厂牌， 其中不乏一些如雷贯耳的名号。例如，The Beatles（披头士）与自己的独立厂牌Apple Records；The Rolling Stones（滚石乐队）与自己的独立厂牌Rolling Stones Records；Elvis Presley（猫王）与独立厂牌Sun Records；以及Funk音乐大师James Brown与独立厂牌King Records合作……  许多独立厂牌旗下的艺人和产出的作品都有着比较明显和统一的风格倾向，例如著名的英国独立厂牌4AD就与哥特摇滚、后朋克风格的兴起密不可分，旗下著名的乐队有Bauhaus、The Birthday Party、 Pixies等等。  国内最知名的独立音乐厂牌应数摩登天空。这家1997年因创始人沈黎晖为了给自己所在的清醒乐队发布专辑而创建的公司，在经历了20多年的摸爬滚打后逐渐成长为中国最重要的独立音乐厂牌之一。  随着规模的扩大和生产内容的多元化，在摩登天空内部又衍生出许多子厂牌：摇滚和实验音乐厂牌BADHEAD、说唱厂牌MDSK、专注Z时代新声的白猫洗衣店等等。  这些子厂牌 可以 理解为在同一公司框 架下运作的不同项目组，服 务于不同的音乐人和音乐风格，而其商业化程度和运作方式也不尽相同。  厂牌进化新型态 随着唱片时代落幕，网络流媒体成为人们日常收听音乐的主要途径，音乐生产、制作和发布的门槛也变得不那么高了，于是人们所理解的厂牌也逐渐突破了狭义的“唱片公司”。  中文的“厂牌”二字可以拆解开来看，“厂”字代表音乐生产的功能，“牌”字则意味着符号象征和品牌效应，这两者的叠加大致构成了音乐厂牌的基本意涵。 制作音乐的门槛降低使厂牌中“厂”的生产功能相对弱化，而 “牌”字凸显出更为重要的意义，于是出现了一批像早期的GOSH这样的，没有标准公司架构和正式合约的“兴趣厂牌”。  这类“兴趣厂牌”的最重要的特征就是：没有明显的商业性质，成员们因为地域或对某一音乐风格的认同而聚在一起。 某种意义上，兴趣厂牌和大学里的社团很像，甚至在组织架构的层面比社团还要松散，因为没有签约关系，厂牌成员只能算是口头意义上的成员，与厂牌之间没有正式化的甲乙方利益关系。  以民谣厂牌“麻油叶”为例。作为一个民间民谣组织，“麻油叶”由马頔发起于2011年，初创成员还包括朋友宋冬野和尧十三，最初的麻油叶就像是“三个好友间关于生活和音乐的盟约，或是集体行动的代号”，慢慢地这个非正式组织迎来了更多成员加入：不二、衣湿、贰佰……但很长时间内成员间也只是以网友的关系进行互动。直到2015年，马頔、宋冬野、尧十三加盟摩登天空后才算是得到了专业化的运营支持。  由于同一厂牌的音乐人大多有着相似的品味和气质，其风格往往会因为彼此间的交流和影响而得以强化。而厂牌也为听众搜寻合乎其口味的音乐提供了途径：很多人听到喜欢的音乐人或乐队就会看看是哪个厂牌的，以及其旗下还有哪些艺人。  兴趣厂牌成员的内容生产大都是以人（包括组合）或者个人工作室为单位的，他们即使脱离了厂牌也依然能够创作并产出音乐作品。成员们更加看重的是厂牌所象征的意义——一个代表了某种美学风格的一系列音乐作品和艺术家的抽象符号。  目前豆瓣上收录的1241个厂牌中，有相当大的一部分都属于“兴趣厂牌”的范畴。  由于很多这样的兴趣小组或因互联网而集聚形成，或以网络为发布、宣传作品的主要渠道，因此有人称之为互联网厂牌（netlabel或云厂牌）。伴随 互联网日益突出的重要性，新的商业厂牌在进行音乐营销时也往往将其视为重要的阵地。  以近几年带领Higher brothers、Rich Brian等亚洲新声火遍全球的厂牌88rising为例。  88rising的成功，不仅来源于对优质音乐人和其作品的发掘，还与其在全球最大的视频流媒体平台YouTube上的运营密不可分。2016年3月，88rising在YouTube上创建了自己的自媒体频道，截至目前，账号粉丝数已超过524万，观看次数更是达到了22.7亿次，其旗下的艺人Rich Brian和Joji在YouTube上也都有上百万粉丝。  不仅如此，88rising还是现在很火的Reaction（反应）视频营销模式的先驱。在厂牌成立的初期，88rising曾制作过一系列反应视频，请来了Ghostface Killah、Migos和Playboi Carti等一众美国知名rapper对其旗下艺人的MV作出反应，由此帮助Rich Brian和Higher Brothers等人打入美国主流市场，同时也树立了88rising在亚洲文化传播上的品牌形象和品牌优势。  超强的视觉创意和网络营销能力对优秀音乐人有着如虎添翼的助推作用，而在创作层面，88rising则给予艺人足够的尊重和充分独立的创作空间，厂牌自身主要是作为一个整合资源、撮合合作以服务艺人的连接器。  再把视角放回国内，近两年，国内厂牌出现了一种引人注目的形式——明星厂牌，成为当下厂牌进化的新型态。许多明星纷纷做起了厂牌，吴亦凡创建厂牌20XXCLUB、王嘉尔也成立了还未正式官宣的神秘厂牌PANTHEPACK……而明星自身的音乐品味无疑是其厂牌选择成员的重要标准：比如吴亦凡就签下他一直以来很欣赏的雾都。  像吴亦凡和王嘉尔这样拥有巨大流量和资源的明星，本身就处于大众视线和各种商业资源汇集的中心位置，能够为其厂牌的艺人提供大量曝光和其他资源。 去年十一月，陈彦希Regi就以20XXCLUB成员的身份接到了太平鸟女装的广告，而雾都更是在去年登上《中国新说唱》导师公演的舞台上成为了吴亦凡的助演嘉宾，并多次出现在吴亦凡最近参与的活动中。  反过来，厂牌旗下艺人的作品质量也有助于公众形成和强化对于明星主理人审美及风格的认知，从而提升明星主理人的形象，由此实现各方多赢。  如今谈论厂牌时，我们在谈论什么？ 在流媒体和互联网崛起的今天，音乐创作和发布的门槛虽然降低了，但在海量的创作争夺人们有限注意力的过程中，音乐产业链有着进一步延伸和细化的需求，厂牌的含义和功能也会随之不断地发生变化。  如今，新时期的厂牌越来越尊重音乐人的独立性和自主性，并不过多干预他们的艺术创作，而是通过提供服务和链接资源为他们节省精力，提供更多可能性。而在音乐创作之外的宣发、策划等方面，专业化运营的重要性日益凸显。 我们也看到，很多兴趣厂牌和规模较小的独立厂牌，逐步走上了规范化和专业化运作的道路。  例如，2017年底，CDC（说唱会馆）的代表人物谢帝在少城时代的支持下，成为其旗下“第四音乐厂牌”的CEO，以公司形式与CDC和NOUS的部分重要成员签订了正式的合约。除了谢帝本人，签约艺人还有王以太、Y.O.U.N.G、派克特、Cream D、辛巴、Kigga、张昊等人。  而许多规模较大的音乐集团，也在通过自建或收购的手段，建立和丰富集团的厂牌矩阵。  以太合音乐集团为例。目前太合音乐旗下汇集了海蝶音乐、兵马司唱片、明堂唱片、JZ MUSIC等几十个涉及各种音乐风格的厂牌。其中，国内最受瞩目的独立摇滚厂牌之一——兵马司唱片，于2017年被太合音乐集团全资收购，当时太合承诺收购完成后，除了资源支持外，兵马司唱片仍将保持独立品牌运营，继续发力于独立音乐领域。  近年来，很多独立音乐人陆续选择与专业厂牌或其他音乐机构签约。2018年10月，LZ宣布与太合音乐集团旗下麦田音乐达成合作；2019年1月，花粥宣布签约S.A.G舞台工作艺术组；今年3月，弹壳宣布加盟太合音乐集团新说唱厂牌“PingPeng乒碰”。  正如S.A.G舞台工作艺术组COO王晨雨所说，“（音乐人）再独立，一个人或几个人的能力、精力、脑力毕竟有限，当做到一定体量则会遇到巨大的瓶颈。”在音乐创作能够得到充分尊重的前提下，音乐人和更加专业化的团队各司其职，往往能带来1+1＞2的效果。  总的来说，在运营方面，厂牌能为艺人提供宣发、版权等支持和服务，使得音乐人能够把更多精力放到艺术创作上；在创作层面，厂牌作为一个共同体，强化了艺人之间的交流以及艺人同厂牌整体气质的联结，从而激励和优化音乐创作；而在宣发方面，厂牌们也在应对时代变化做出积极的改变，帮助优秀的作品被更多的人听到。  在未来，我们也期待日益细分化、多样化的厂牌能够为音乐人提供更多的选择，帮助其创作出更多优秀作品，并使其作品能够得到更广泛、更有针对性的传播，而这对音乐产业的繁荣来说至关重要。  先声话题 话题内容：你看好吴亦凡、王嘉尔等流量艺人成立的音乐厂牌发展吗？对于音乐人来说，意味着什么？...

编者按：本文来自界面新闻，作者：李京亚，36氪经授权发布。 北京时间6月9日凌晨，生鲜零售电商每日优鲜在美递交招股书，计划以代码“MF”在纳斯达克挂牌上市，拟筹资1亿美元。此次IPO承销商包括摩根大通、花旗集团、中金公司、华兴资本、招银国际、工银国际、富途证券、老虎证券，以及Needham。 每日优鲜成立于2014年10月，于2015年在国内首创前置仓即时零售业务，截至2021年3月31日，每日优鲜已在中国16个城市建立了631个前置仓，累计交易用户超3100万。今年3月，每日优鲜宣布了多业态布局战略，希望打造成“中国最大的社区零售数字化平台”。2020年，每日优鲜前置仓即时零售的平均客单价为94.6元，高于其他前置仓企业。 招股书显示，每日优鲜还处于亏损状态。去年，每日优鲜净收入总额为61.304亿元，亏损达16亿。2021年第一季度，每日优鲜营收为15.3亿元。 每日优鲜最新一轮融资于2020年7月完成，由中金资本旗下基金领投，腾讯、Tiger Global、高盛资产管理旗下基金及其他数家机构联合出资。 此后，叮咚买菜也递交了赴美IPO申请，计划以代码“DDL”在纽交所挂牌交易其ADR，此次IPO承销商包括摩根士丹利，美国银行证券和瑞士信贷。 叮咚买菜创立于2017年5月，服务范围覆盖全国29个城市。资料显示，叮咚买菜目前已是国内增速最快的按需电商平台。 叮咚买菜去年收入114亿元人民币，较2019年的38.8亿元有大幅增长。2019年，叮咚买菜的净亏损为18.734亿元人民币，而2020年的净亏损大幅扩大为31.769亿元人民币。叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖持有所有B类普通股。 招股书披露，叮咚买菜的GMV从2018年的7.417亿元增长到2020年的130.32亿元，年复合增长率为319.2%。这个数字在国内前五大按需电商平台中排名第一。 日前，叮咚买菜宣布完成了3.3亿美元D+轮融资，该轮融资由软银愿景基金领投。而在4月，叮咚买菜刚刚完成7亿美元的D轮融资。...

编者按：本文来自微信公众号“游戏研究社”（ID:yysaag），作者：照月，36氪经授权发布。 在欧美网友的交流“黑话”中，有一条神秘的“第34条规则”（Rule 34）。与我们常用的说法“万物皆可娘化”类似，“规则34”可简要概括为“万物皆有色情内容”，且“没有任何例外”。 前一阵子，《生化危机8》里的吸血鬼蒂米特雷斯库夫人，凭借她非常“突出”的外貌特征，赢得了网友们的喜爱，同人作品也大量涌现，其中不乏少儿不宜的作品。 可是别看当时网友们对夫人及她的同人作品极尽谄媚之能事，众所周知，他们对虚拟人物的爱是靠不住的，换起“老婆”来比翻书还勤。《生化危机8》已经发售近两个月，夫人再怎么迷人，画师们也画腻了，网友们也看腻了。 不行，这里必须骂一句 恰逢这个节骨眼，三星的“最新虚拟助理”站了出来，不幸成了网友们的新“老婆”，以及“规则34”的又一位牺牲者。 1 5月28日，一家名为Lightfarm的公司同时发布推特与官网公告，声称已与三星旗下负责市场广告营销的韩国公司第一企划（Cheil）达成合作。合作成果，便是一位3D化的虚拟女性助理，名字叫Samantha，简称Sam。 Lightfarm是一家视觉艺术制作公司，2010年成立于新西兰奥克兰，目前公司最大的工作室位于巴西里约热内卢。公司业务范围广泛，包括2D与3D动画，VR与AR技术，也涉及图像和视频的后期处理。 Lightfarm官网 Lightfarm工作室并不出名，但他们制作建模的精细程度，从Sam身上可见一斑。官网给出的宣传图与宣传视频里，Sam的面部特征清晰可见：及肩长发、宽额头、大眼睛、蓝色眼瞳、左眼下方的黑痣、脸上的雀斑，以及尖尖的下巴。 若不是印有“三星Galaxy”字样的黑色POLO衫，以及离不开手的三星电子产品，我们很容易把她误会成皮克斯工作室的某位女主人公，或者迪士尼的又一位在逃公主。 给Sam换一身战斗天使阿丽塔的衣服，也不会有多违和，毕竟画风都差不多。 Sam的建模算得上惊艳，但三星官方对她的存在默不作声，Lightfarm本身也没有那么大的名气与影响力，让她为大众所知。最后，还是恪守“规则34”的同人画师慧眼识珠，意识到并主动发掘“三星女孩”作为新“老婆”的潜质。 5月29日，一位在个人简介里注明了#NSFW（工作时不宜）与#HENTAI（变态）标签，还在昵称里加了个18禁表情符号的画师，首次发现了Sam的存在，留言道：“这个三星最新的3D版本虚拟模型，给了我非常好的灵感……” 这条推特很快得到了其他同人画师的响应，可谓一石激起千层浪。不到三天时间，这些画师产出的Sam同人作品，不论是全年龄向还是18禁内容，数量都十分可观，人气彻底盖过了那位吸血鬼夫人。 “推特现状：我不想再和你一起玩了” “安息吧，夫人。干得好，三星。” 推特，Instagram，Pixiv，乃至视频平台Youtube与Tiktok，无不被Sam及她的同人作品占领。Reddit的“规则34”版块已经被Sam屠版，网友们还特地设立了“SamsungGirlr34”版块，专门收录Sam的色图，关注者超过了6万人。 2 不得不说，Sam并不符合大多数国人的审美，她的尖下巴像是在韩国整过容，脸上的雀斑则是西方人对亚洲人的刻板印象。 Lightfarm官网给出的角色原案 Sam的建模很精致，很有青春气息，可她不像吸血鬼夫人那样，能让全世界玩家从第一印象上直观地感受到她的魅力，我们也没理由会对Sam产生如老外那般深重的邪念。 事实上，当国内媒体争相报道“疑似”三星新虚拟助理的消息时，网友非但不买账，还都在吐槽Sam的长相，特别是她的尖下巴，有人拿《葫芦娃》里的蛇精相比。 不过老外却很吃这套审美，甚至将Sam称作Waifu(Wife一词的日文读音，视其为自己的二次元老婆)。 同人画师都在迎合欧美的口味，且作画水平不一，总会有那么一部分同人图片称得上“不堪入目”，“规则34”专区的那些图尤甚。考虑到我们接受Lightfarm的原版画风都这么吃力，本文也有相当充分的理由不把那些图放出来。 好在也有那么一部分同人，绘图风格偏向日系，相对符合我们的审美，帮我们好好地洗洗眼睛。下面的这张同人图，绝对是现在在推特上搜索“#SamsungSam”标签后出现的第一个热门结果，图中叼着三星手机的Sam，想必是吃可爱长大的。 高质量的同人图，仅是稍微更换了一下画风，或者去除雀斑之类的外貌特征，就能拯救Sam原版模型令我们感到遗憾的观感，切实地让我们体会到Sam的可爱与迷人之处。 同人作者做得到官方做不到的事情，例如让Sam拥有与吸血鬼夫人“旗鼓相当”的实力。 当然，想让Sam变得耐看一点，倒不一定非要让她变成2D纸片人，Cosplay一样能够做到。 在这股意想不到的同人创作风潮中，人们从不避讳提及Sam的所属，仿佛她是整个三星公司的代言人或意志化身，对她动手动脚就是在对整个三星动手动脚。 3 前面提到，Sam是“疑似”的最新虚拟助理，传言称，Sam有望替代三星电子设备上的语音虚拟助手Bixby。这则传言从未有任何官方渠道证实，网友们却宁信其有，也许是当代人特有的孤独感泛滥，也许是疫情与隔离加重了孤独感，让人们更加期待有人陪伴——哪怕是虚拟的陪伴。 随着智能手机等设备的普及，各大电子设备厂商都各自研发了拥有语音的智能助理，可他们很少会给这些助理制作如Sam般生动的建模或人设。 《光环》系列的玩家会想到微软的“小娜”。小娜原名科塔娜（Cortana），这个名字源自经典射击游戏《光环》系列中的同名人工智能。 科塔娜是不少玩家的“童年女神”，可小娜得不到相同的情感投射。小娜空有个名字，没有继承《光环》里的建模及人物背景，在屏幕上呈现出的样子，不是虚拟人格具象化的女性全息投影，而是几个单调的蓝色圆圈。 输入“士官长”时会触发《光环》的彩蛋，图源B站@斯巴达幺幺拐 小米的智能助手“小爱同学”则走向了另一个极端，她的人设很完整，偏向日漫风格，年龄设为17岁左右，身材却与吸血鬼夫人有一拼。小爱的人设国内反响不佳，在国外主要因为产品缺乏普及度而无人问津，国外的小米智能产品，内置的都是谷歌虚拟助理。 即便拥有完整的人设，由于这些智能助理的真实工作能力远不如广告宣传中体现的水平，她们的高大上形象经常一秒破功，仅需一句完美的错误答复即可毁掉官方辛苦搭建起的设定，不然人们也不至于用“人工智障”而非人工智能形容她们。 三星的Sam则暂时不存在破功的问题。官方从未打过广告，从未放出她作为虚拟助理的语音与功能演示，使得Sam的人设信息不透明且不完整，也为所有人提供了自由想象的空间。配合Sam亲切可爱的动画风格建模，人们大可把一位理想中的虚拟助理形象，或者虚拟女友与虚拟老婆的形象，映射到Sam身上。 原片为《银翼杀手2049》 Sam看起来就像三星故意放出来的营销噱头，陷入极端狂热的网友们早已做好了买买买的准备。然而接下来发生的事情让网友们大跌眼镜： 他们的“老婆”被官方删除了，享年四天。 4 6月1日，Lightfarm工作室撤下了所有与Sam相关的宣传页面与推特，至今他们与三星官方都没有对此事给出任何解释，就好像当她从未存在过。 可是在同人圈子的努力下，三星女孩已经成了短时间内无法磨灭的互联网记忆，三星不愿承认Sam，简直是放着钱不赚。 “三星要是聪明的话，应该让Sam转正” 三星肯定不傻，他们的真实想法，是有蛛丝马迹可循的。 前面提到，Lightfarm工作室主体位于巴西里约热内卢，因此Sam的人设迎合的也是巴西人，而非韩国人的审美——巴西人特别喜欢这种电脑合成建模打造的虚拟角色。 巴西的电商平台Casas Bahia，以一位叫做CB（Baianinho）的虚拟男孩作为吉祥物；另一家电商平台Magazine Luiza，有一位名为Lu的虚拟女性代言人。Lu在2007年便创建了Youtube频道，如今在各大社交媒体的总粉丝数量近2500万，堪称巴西的国民级虚拟人物，在国外则因语言与审美的差异而鲜为人知。 巴西的各大厂商，试图使用这些虚拟人物，在社交媒体的客户面前显得更加人性化，Sam的横空出世，多半也是出于这样的考虑，只是在同人画师的推波助澜下，她比CB与Lu走得更远一些。 Lightfarm在Sam的简介中说，Sam是基于已有的2D版本重新设计，打造出的3D版本形象。感谢几位巴西网友指点迷津，他们率先找到了2D版本的Sam。 根据2020年10月14日三星巴西官网的一条新闻，巴西分部为自家的电子商店推出了新的人工智能助理Sam，用于协助顾客购物，提供商品与促销信息，管理售后服务，说白了Sam就是电商平台常见的智能客服或聊天机器人，比手机上的智能助理还要笨比。 再加上三星没有放弃智能助理Bixby的迹象，目前也仍未中断更新，中看不中用的Sam不太可能替代Bixby的位置。 顺着智能客服的这条思路找下去就会发现，近年来在一些知名度不算太高的国家或地区，三星的各个分部都为官网配备了Sam。三星及旗下的第一企划，会与当地的营销或设计公司合作，为Sam打造当地的专属虚拟形象，实现Sam的本地化。 在比利时，Sam采用了与微软小娜类似的简约风设计，以一个长有眼睛的空心彩球形象示人。 而在菲律宾，Sam的形象足以让那些胡乱认老婆的网友无欲无求（不排除有看过之后变得更兴奋的人存在）。 至此，针对Lightfarm与三星的最终处置，我们能够总结出两条合理的解释。 其一，令网友们趋之若鹜的那个“三星女孩”注定只属于巴西人民，她的影响力不需要达到今日这般出圈的地步，更不需要靠色图火出国。其二，本地化形象也要符合尊重女性的诉求，如果用户开始把Sam乃至三星的形象不自觉地与色情内容和“规则34”联系起来，其实是在宣告形象设计的失败。 三星与Lightfarm干净利索地抹去了Sam存在过的痕迹，无情归无情，却是正确的公关策略。从Sam即将替代Bixby的不实传闻，到同人作品的网络狂欢，整起事件的缘起，完全是同人画师与广大网友的一厢情愿，三星与Lightfarm还是抛弃了亚文化圈子。 Reddit三星版块禁止在不注明的情况下发送色图链接，一位网友绘制字符画以示抗议 但愿等到下一位“规则34”的受害者出现时，大家还会想起三星曾有位大眼睛尖下巴的虚拟助理，她叫做Sam。...